Sub－Prime是主谋??
2001年美国政府为了要提高美国经济，
把FED的interest从一月的6.00％减到12月只有1.75％，
2002减到1.25％，2003减到1％，2004的12月才回到2.25。
这样的interest，你会去借钱吗？
当然会啦！这样便宜。
除此之外，他们也批准了那些不合格的借贷（sub－prime）。
低利率，低条件，你会不会去借？？
很多房贷也在此时被批准的。
美国银行也怕这批贷款守不回来。
也不要承受这么大的RISK。
他们就开始了Collateralized debt obligations (CDO)
他们把所有的贷款(car loan,mortgage,credit card loan,student loan,etc...)
给package起来,证券化后再卖出去。
就如我们的Asset Backed Security。
这样一来US１的贷款就可变成US３０或更多的CDO。
这样做对银行有什么好处？
１：３０的CDO，需要亏完前面的２９个CDO才亏到银行的。
这就CDO的用处啦。
CDO之后银行还是怕会亏到它的份，
所以推出了Credit Default Swap（CDS）。CDS就是一种保险。
US一亿的终贷款会卖成US30亿的CDO。银行还有US29亿。
银行就找保险公司来保那些CDO，每年给US5亿的保费。
哇！不用做也可以拿US5亿！你要吗？
那时一切还很好，CDO也开始买的很热。
2003后美国的房地产开始牛市。
所以这批sub－prime当然还没事啦.
那时CDO和CDS已经卖出美国了！
还有一个重点是这些CDO和CDS是不受管制的。
Security＆Exchange Commision（SEC）没有权管这CDO和CDS .
所有的Term＆Condition，价钱都是由买卖双方决定的。
买卖双方也是通过中间人来联络的。
２００７年房地产开始走下坡了。
美国人民也开始还不起贷款了。
以前好的时候借US３００k买的屋可以卖US５００k。
还完贷款还可以有US１００k进戴。
但是屋价被抄到US５mil时，借US５mil买屋的就要亏了。
他只能卖到US４mil。那他还有钱还吗？
House Price Index 从2005年中的206.52跌到2007年中的167.69。
２００８跌的更底。
你说这笔贷款会亏多大呢？
CDO的市场是US1.5兆，CDS是１5。７兆
这时候有CDO的holder就开始亏了。
CDS的holder也要开始还钱了。
这以导致美国很多的龙头银行，保险公司，房贷公司面临破产。
这也拖累了其它国家的金融机构，经济。
银行的倒闭会拖累很多方面的人。有
购买任何有关该银行的金融产品，或有跟该银行交易的都受到影响。
这金融风暴以蔓延到了全世界了。
日本也有一家９８年的保险公司也申请破产了。
全球２０个国家需要联合解决这场风暴了。
降息，住资和预备基金来面对危机。
能否解决问题还没有人懂。
美国股市也跌破了8000点！拖累全球股市。
这星期有所反弹，但是很难持久。
大家拭目以待吧。
1先生
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